2024年国内工业从动化市场规模小幅下滑，部门内资厂商市占率逆势增加。据睿工业，2024年我国工业从动化市场规模为2859亿元，同比-1。7%。细分产物来看1）低压变频器：2024年市场规模为282。8亿元，同比-7%，内资厂商中汇川手艺市占率18。6%、同比+1。6%，伟创电气市占率3。0%、同比+0。6%；2）通用伺服：2024年市场规模为205。5亿元，同比-3。8%，内资厂商中汇川手艺（+0。1%）、雷赛智能（+1。4%）、信捷电气（+0。5%）和埃斯顿（+0。7%）市占率实现正增加；3）小型PLC：2024年市场规模同比-7。6%，内资厂商中信捷电气市占率9。5%、同比+2。0%。人形机械人1到10阶段关心零件、设备、数据采集和传感器。马斯克持续给出较高的量产，2025年无望成为量产元年，迈入1到10阶段；国际科技大厂META等也持续结构人形机械人。我们认为，加工设备和多模态数据采集两大标的目的是机械人量产的“决心目标”，加工设备关心华辰配备、秦川机床、日发精机、浙海德曼、田中精机、集智股份等；数据集关心IMU厂商华依科技、芯动联科、汉威科技等，扫描仪厂商思看科技，动捕厂商凌云光等。同时聚焦人形机械人零件的成长，如均普智能、永创智能、信测尺度、中联沉科等。投资：货泉及财务政策正加码推出，内需提振办法百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，配备行业无望新一轮苏醒周期，维持行业“保举”评级。信捷电气、伟创电气等；机械人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰配备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、广电计量、东华测试、信测尺度、谱尼测试、苏尝尝验等；工程机械行业三一沉工、恒立液压、中联沉科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流配备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。风险提醒：宏不雅经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；沉点行业政策实施环境不及预期；公司推进相关事项存正在不确定性。